10月基建投资继续提速，消费同比下降后有望反弹

国家统计局周二公布数据显示，月基有望1-10月，建投降后全国固定资产投资同比增长5.8%，资继增速较前9个月回落0.1个百分点。续提10月，速消社会消费品零售总额同比下降0.5%，费同反弹增速比上月放缓3.0个百分点，比下规模以上工业增加值同比上涨5.0%，月基有望比上月回落1.3个百分点。建投降后

数据发布前，资继界面新闻采集的续提7家机构预测中值显示，1-10月，速消固定资产投资同比增长6.0%。费同反弹10月，比下社会消费品零售总额同比上涨1.6%，月基有望工业增加值同比上涨5.3%。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示，受新冠疫情波动和房地产市场延续下滑的影响，10月经济回升势头较9月有所减弱，这已在此前公布的官方制造业PMI和服务业PMI中有所体现。此外，10月出口出现了两年多以来的首次负增长，显示出外需对经济增长的拉动力有所减弱，后续经济复苏仍需政策层面支持。

10月26日召开的国务院常务会议强调，当前经济回稳向上，极为不易，也是拓展回稳向上态势的关键窗口期。要通过抓落实持续释放政策效应，稳就业稳物价，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。

基建投资继续提速

国家统计局数据显示，1-10月，基础设施投资（不含电力）同比增长8.7%，增速比前9个月加快0.1个百分点，连续六个月提速。

基建持续回升主要依仗资金端的支持。在全年新增专项债发行任务已经完成的情况下，8月24日的国务院常务会议提出，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，并在10月底前发行完毕。Wind数据显示，10月新增专项债发行规模为4279亿元。

经济学人智库分析师徐天辰表示，10月专项债结存额度理论上已发行完毕，再考虑到准财政工具的撬动作用以及明年部分专项债额度可能提前下达，四季度基建投资的资金来源比较充裕，全年基建投资增速有望达到9%左右，从而为稳增长提供支撑。

王青表示，在疫情忧动加剧、地产投资下滑的背景下，四季度基建投资稳增长的必要性有增无减，在资金的持续流入以及项目较为充足的情况下，全年基建投资增速或在10%左右。

消费同比负增长

受疫情反复的拖累，社会消费品零售总额增速连续第二个月下行，也是6月以来首次出现同比负增长。

按消费类型分，10月份，商品零售同比增长0.5%，增速比上月回落2.5个百分点；餐饮收入同比下滑8.1%，降幅比上月扩大6.4个百分点。

限额以上单位商品零售中，汽车类零售总额同比增长3.9%，增幅比上月大幅下降10.3个百分点；石油及制品类同比增长0.9%，增速比上月大幅收窄9.3个百分点；服装、鞋帽、针纺织品类同比下降7.5%，降幅比上月扩大7.0个百分点。

王青认为，年底前消费走向主要取决于两个因素，一是本轮疫情何时得到稳定控制——这也将在很大程度上决定四季度经济的整体表现，二是促消费政策能否进一步发力。

他预计，为提振四季度居民消费，各地有可能较大幅度增加消费券、消费补贴的发放力度，这是短期内提振消费最有效的举措，而且稳增长效应并不弱于推动基建投资提速。

徐天辰表示，虽然今年疫情对消费造成了显著冲击，但值得注意的是，疫情期间居民储蓄被动增加，如果后续能稳妥有序调整疫情防控，伴随居民信心恢复、生活正常化，消费有望取得反弹。

研究所宏观分析师杨欣也表示，后期居民的消费意愿会有所增强，一是在“保交楼”政策推动下新房竣工速度将加快，建筑材料、家电等商品的需求或将改善。二是疫情干扰削弱下消费场景的逐步放开，有望推动可选消费回暖。